稀土行业有望筑底企稳

根据最新发布的中经有色金属产业月度景气指数显示，2015年9月，中经有色金属产业景气指数为15.5，位于“偏冷”区域底部；中经有色金属产业先行指数为70.6，较上月回升0.1点；一致指数为72.1，较上月回落0.6个点。监测结果显示，有色金属产业景气指数回落至“偏冷”区间底部。从今年前三季度稀土行业运行情况来看，同中经有色金属产业景气月度指数走势大体一致，呈现“主营业务收入增长，投资结构有所优化，出口复苏较为明显，稀土价格低位企稳”等几个特征。

稀土行业运行情况

主营业务收入同比增长，投资结构有所优化

据中国有色金属工业协会统计数据显示，2015年1~8月，全国稀土金属矿采选业主营业务收入为52.3亿元，同比增长6.4%，实现利润3.0亿元，同比下降27.6%；稀土金属冶炼业主营业务收入464.0亿元，同比增长3.8%，实现利润20.9亿元，同比小幅增长2.2%。面对较为困难的行业发展境况，稀土行业企业在立足降本增效、聚焦创新的同时，进一步强化营销工作，一方面确保国内销量，另一方面积极拓展国际市场。矿山环节利润大幅下降，与环保支出、资源税调整有关；冶炼环节利润小幅增长，则是得益于企业生产成本控制和出货量增加。

2015年1~8月，全国稀土金属矿采选业固定资产投资额为7.8亿元，同比下降32.9%；稀土金属冶炼业固定资产投资额为47.5亿元，同比下降3.34%；稀有稀土金属压延加工固定资产投资43.6亿元，下降31.90%。在国家产业政策调控以及市场运营情况的双重影响下，我国稀土产业上中游规模已步入收缩期，因而固定资产投资均有不同程度的下滑，同时新增投资也告别规模扩张模式，转向安全环保、技术创新等领域。这也预示着未来稀土行业发展将以转方式、调结构、提高质量和效益为主旋律。

出口复苏较为明显

据海关统计数据显示，2015年1~8月，我国稀土冶炼分离产品累计出口2.03万吨，同比增长11.95%；累计进口7311吨，增长240.20%。稀土永磁体累计出口1.54万吨，同比增长6.50%；累计进口1524吨，与2014年同期相比略有下降。

2015年，我国对稀土外贸政策进行了较大调整，先后取消稀土配额管理制度和稀土出口关税。从具体实施情况来看，上半年在资源税改革预期影响下，稀土冶炼分离产品出口量没有出现显著增长，反而略有下降。但随着各项政策逐一落地，外贸政策调整的效果开始逐步显现，特别是从今年6月份开始，出口呈现较为明显的复苏迹象，6月、7月、8月，我国冶炼分离产品的出口量同比分别上涨107.3%、103.8%和20.1%。虽然出口数量同比出现增长，但是“量增价跌”的格局依然没有明显改观。

稀土价格低位企稳

2015年前三季度，主要稀土产品价格总体呈现先扬后抑并逐步筑底的走势。前期价格小幅上涨主要是受稀土资源税改革影响所致，待政策实行后，市场预期得到释放，稀土价格失去支撑，加之黑（灰）色产业链依然存在，对正规市场形成挤压，使得稀土价格又重新进入下行通道。受限于生产成本，稀土价格跌幅逐步收窄，大体构筑价格底部，未来进一步下跌的空间有限。

从代表性稀土产品看，前三季度氧化钕、氧化镝、氧化铽均价分别为27.5万元/吨、154.1万元/吨、335.3万元/吨，同比分别下降4.6%、上涨7.9%和上涨24.2%；氧化镧、氧化铈、氧化铕、氧化钇等富余稀土元素的价格同比均出现较大降幅，其中，氧化铕同比下降达44.9%。

行业形势研判

产业结构方面

转变发展方式、调整产业结构，是破解当前我国稀土行业发展难题的重要着力点。我国已经在稀土的上中游环节取得比较优势，但在附加值较高的功能材料和器件制备方面发展还相对滞后，需要进一步加大研究和推广力度。今年6月，国家工信部、财政部联合下发《工业和信息化部办公厅、财政部办公厅关于批复包头稀土产业转型升级试点实施方案的通知》，从2015年起，3年内将给予近10亿元的资金支持；今年8月，财政部下达赣州市稀土开发利用综合试点补助资金4.58亿元。从资金用途来看，主要用于支持高端稀土磁性材料、储氢材料、稀土抛光液等功能材料的产业化应用和商业化推广，以及用于支持稀土资源综合利用、稀土矿山地质环境恢复治理等，因此未来一段时期内，材料制备高端化、产品生产绿色化将是政策引导和行业发展的重点方向。

国际市场方面

经历2011年的稀土价格暴涨之后，国外稀土矿山纷纷复产或提出复产计划，国际多元化供给格局基本形成，我国在初级原材料依然占据主导地位，但是形势也发生一些变化，值得持续关注。在原材料方面，除美国钼公司、澳大利亚莱纳斯公司以及印度稀土有限公司外，预计能够在2015~2016年进行产能投放的还有：Avalon稀有金属公司所属的位于加拿大西北地区Nechalacho项目；Alkane资源公司位于新南威尔士的Dubbo氧化锆项目（副产品为铌和重稀土）以及Frontier稀土公司位于南非的Zandkopsdrift项目，届时稀土全球化供给将更趋多元。与此同时，随着我国稀土配额管理政策和出口关税的取消，我国稀土产品在国际市场上的竞争优势将更加凸显。在功能材料制备方面，我国在原材料环节的价格优势将逐步削弱，前三季度稀土出口量的增长，特别是6月份以后的大幅增长，也在一定程度上说明国外功能材料产业在逐步复苏，这将对国内稀土新材料行业企业提出挑战。因此，总的来看，未来稀土国际市场竞争将更加激烈，把握好、利用好自身的比较优势，抓住转型升级的有利时机，让好的产品走出去、把先进适用技术引进来，才能确保我国稀土产业走得稳、走得远。

行业秩序方面

良好的行业秩序是维护行业整体利益的重要途径。目前，主要是从政府和市场两个层面入手，进一步规范行业经营秩序。一是继续开展“八部委联合打击稀土违法违规行为专项行动”，加大对无指标、超指标生产等违法违规行为的查处力度，保持高压态势；二是实现大集团实质性重组，提高产业集中度，按照市场的方式，通过行业自律，进一步规范行业秩序。按照工信部年初“重点稀土省（区、市）和企业工作会议”要求，2015年底前6大集团要整合全国所有稀土矿山和冶炼分离企业，实现以资产为纽带的实质性重组。因此，未来在行业自律和政府监管的共同作用下，我国稀土行业将逐步回归理性、规范的运行轨道。

市场价格方面

2015年全年，稀土供给将继续保持充足，稀土下游需求也不会出现大的亮点。结合“中经有色金属产业先行指数”及有关情况，初步预计四季度稀土价格将在今年9月份的价格水平上下波动。虽然不具备支撑价格强力反弹的条件，但现阶段价格已经处于低位，受生产成本支撑，稀土价格进一步下探的空间有限。