江特电机：收购新能源汽车领军者九龙

江特电机是国内特种电机领先企业,拟以29.1亿收购九龙汽车100%股权(已完成32.65%)。

九龙为新能源客车的领军车企,联手江特,增长潜力巨大

公司新能源汽车车型有E6/E7/E8/E66,截至10月,公司新能源汽车产销量已达4,465辆(主要车型补贴为30万/辆)。

1.明年将推出C6/F6/E44,形成覆盖商务用车、政府公车、物流车的产品体系。

2.在成本控制方面,公司将自制集成核心部件(包括BMS、电池PACK、主/辅电机控制器、高压配电盒),明年投产,可降低成本1万/辆;公司明年将不与LG合作,进一步降低电池成本。

3.市场拓展方面,公司通过与地方企业合作(如北汽新能源、云南航天、山东中通、广东宏远)以及主动放弃地方补贴而打入地方市场;依靠江特,打入江西市场,如旅游景区。

4.市场竞争方面,公司累计5万辆传统车投放市场,品牌口碑效应显著;与竞争对手相比,公司在新能源汽车布局早,推广力度大。5.公司目前订单饱满,今年将实现新能源汽车产销5,000辆,明年完成1万辆,公司保守估计(不考虑地补)完成2015-2017业绩承诺2亿/2.5亿/3亿无压力。

江特本部新能源汽车电机和碳酸锂支撑业绩增长,整车制造看点足

1.公司拥有宜春市2/3的锂矿资源开采权,明年产能可达100万吨,可提炼5万吨锂云母,满足5,000吨的碳酸锂生产。目前碳酸锂产能2,000吨,明年下半年8,000吨产能释放,按照6万/吨,明年可贡献2亿收入。

2.公司新能源汽车电机增长迅速,70%产品销售至上海大郡,今年营收可达1亿。

3.公司整车制造基地江特电动车以代步车为主,正在申请电动乘用车生产牌照;宜春客车以生产公交大巴为主,产能3,000-5,000辆,预计明年建成投产,抢占江西市场。