稀土永磁：两大消息刺激，行业机会还将延续

据《上海证券报》报道，受稀土商储影响，18日稀土主流品种价格出现不同程度上涨，氧化镨钕含税报价至26万元/吨以上。氧化镝询盘大幅增加，多数商家持货观望不出，报价已经上调到120万元/吨；氧化铽报价也已升至230万元/吨。导致这次稀土价格上涨的原因，我们分析有两个方面，一方面是下游需求增加，另一方面是收储行动对整个行业的价格稳定起到了至关重要的作用。

　　稀土属于国家稀有资源，前期国家对于稀土出口配额进行了一定的限制。站在国土资源损耗的角度来看，国家对于稀土的收储还将会继续。我们判断，国家的收储行为对价格带来的正向影响要比大型集团自行收储保价带来的影响更为积极。因此后期国家对稀土的收储还会带动稀土产品价格上升，而且上升幅度预计要大于近期，这为投资稀土永磁相关上市公司带来了比较好的机会。鉴于现在稀土价格的趋势来看，目前行业的估值还是偏低，上市公司年内业绩增长的空间预计比较大。

　　其次，稀土行业方面我们还要考虑供给侧改革带来的机会。近期习近平主席针对供给侧改革近一步提出注重从体制机制创新上推进供给侧结构性改革。供给侧改革的推进会是一个比较大的趋势，其中资源行业由于过去的行业发展历史问题，将会是供给侧改革的重要领域。去产能和达到产销平衡是供给侧改革需要达到的一个很基本的目标。煤炭和钢铁这些大宗商品品种过去库存压力较大，需要通过供给侧改革来解决库存压力，但是在资源行业当中稀土这一细分行业是不需要担心库存压力的。稀土在家电制造以及军工产品制造这些高科技领域被广泛应用，这些产业正处于不断升级的过程中，稀土本身又是不可再生资源，因此稀土的需求目前面临的局面实际上是求大于供的。在这个背景之下供给侧改革带来的产能优化会有利于提升稀土的价格，同时通过行业整合扶持一批有资源的公司，逐步形成大型集团。南方稀土和北方稀土的整合就是很好的例子。因此供给侧改革对于稀土行业来说也意味着一个难得的历史性的投资机会。

　　现在全球都处于货币宽松的趋势当中，虽然美联储仍然有加息的预期，但是整体来看宽松的格局不会很快扭转，货币宽松也会刺激稀土等资源类品种价格上涨。现在对于国内的稀土永磁行业来说面临的最大问题之一就是没有形成足够市场化的交易体系，未来随着稀土期货等一系列交易体系逐步推进，稀土行业的销售将会迈向更为完善的方向。

　　在稀土永磁行业投资标的的选择上我们建议重点关注有央企背景的上市公司，一来央企上市公司对于产品价格有比较强的话语权，二来有央企做背景的情况下上市公司的资源整合机会更大。