5月有色行业企稳回升 部分稀土有望回暖

2015年5月，中经有色金属产业景气指数为51.0,回升至“正常”区域；中经有色金属产业先行指数为83.1，较上月回升1.6个点；一致指数为89.6，较上月回升1.7个点。监测结果显示，有色金属产业景气指数突破“偏冷”区间上沿温和回升至“正常”区间下沿。说明有色行业初显企稳回升迹象。

1、景气指数初步回升至“正常”区间

2015年5月，中经有色金属产业景气指数显示为51.0，较上月回升1.9点，景气指数已连续3个月回升，目前突破“偏冷”区间上沿升至“正常”区间。说明有色行业整体上由缓中趋稳开始缓步向企稳回升方向发展。

在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，位于“正常”区间的有8个指标，包括LMEX、家电产量、有色金属进口额、商品房销售面积、十种有色金属产量、出口额、发电量和利润总额。位于“偏冷”区间的指标是汽车产量、有色金属固定资产投资额、主营业务收入；位于“过冷”区间的指标是M1。

2、先行合成指数持续温和回升

2015年5月中经有色金属产业先行指数为83.1，较上月小幅回升1.6个百分点，增幅与上月持平，先行指数的温和回升预示着有色金属产业企稳回升态势有望延续。

在构成有色金属产业先行指数的7个指标中，4个指标环比回升，1个指标降幅收窄。其中LMEX指数、商品房销售面积、家电组合以及进口额环比增幅分别为0.77%、0.19%、0.98%和0.15%；有色金属固定资产投资额的降幅收窄。

3、有色金属产业有望持续企稳回升的势头，制约回升的因素仍然存在

从国际经济环境看，世界格局仍在分化调整之中，经济的分化，尤其产业的调整、格局的调整，短期来看不会发生根本变化。近期，美国经济增速虽然放缓，但中长期向好的趋势不变；欧元区经济有改善迹象，但仍受一些成员国的不确定因素影响；日本经济依旧低迷，多数新兴经济体经济增长回落。美元加息预期依旧存在，美元走势将对有色金属价格产生冲击。

从国内经济环境看，时和势总体于我国有利，我国发展的重要战略机遇期仍然存在。国内流动性趋于宽松，降准降息以及加大基建投资等举措都将传导至对国内需求的提振。我国经济社会发展前景广阔，同时面临不少困难和挑战，“调结构、转方式、促创新”的任务仍然艰巨。一些指标增速仍在回落，工业生产者出厂价格和进口持续下降，不同地区、行业、市场主体分化态势明显，保持经济平稳增长仍需付出艰辛努力。

初步判断，有色金属价格有望呈现阶段性企稳并呈分化走势。受美元指数波动及美国加息预期的影响，有色金属市场存在极大的不确定性。铜价在市场经历大幅波动后有望企稳。近期国内铝价随着用电价格下调，电解铝成本区间下移，铝价将在低位整固后确立新的价格区间。铅、锌等金属的价格走势经历了5月份大幅震荡，但总体上要稍强于其它金属品种，在需求的拉动下有望走稳。黄金等贵金属仍将维持弱势震荡的格局；部分稀有稀土金属价格有可能出现回暖的态势。

从长期看，近期国家陆续出台的一系列“稳增长”政策，尤其是央行降息、降准等利好措施有望逐步惠及到有色企业，但有色金属需求疲软、产能过剩、价格低位震荡等短期难以消除；企业产成品存货、应收账款仍偏高，资金紧张、融资难及融资贵短期内也难以明显好转，仍在制约企业的生产和经营。因此，行业景气根本回升仍很艰难。

附注：

1、有色金属产业先行合成指数（简称：先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M1、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。

2、有色金属产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。

3、有色金属产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。

4、综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

7、有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。